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“教育资本寒冬”已近一年 投融双方谁有底气逆势破局?

文章来源: 更新时间:2019-12-20 20:28

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  (“教育本钱隆冬”已近一年,投融两边谁有底气逆势破局?教育本钱隆冬下,谁能凭实力去融资,谁又能凭实力去出资?)

  2019年已至年末。比较曩昔三年,2019年成为“教育本钱隆冬”现在看来已毋庸置疑。

  新东方教育科技集团副总裁张戈在第三届蓝鲸教育大会上曾表明,“有统计数据显现,2019年上半年教育职业对外发表的投融资事例约167起,上一年同期为342起。本年缺乏上一年一半,这便是职业所遍及认知的‘本钱隆冬’”。

  但在教育一级商场因本钱落潮而“苦熬隆冬”的一年里,咱们又在第四季度看到了期望。自10月至今,VIPKID、爱学习和书院在线皆宣告取得了新一轮融资。一个D+轮,一个E轮,融资额度巨细显而易见;还有一个虽是B轮,但对外发表金额已过亿元。

  尽管“教育本钱隆冬”已成现实,但仍然有项目在隆冬中取得本钱喜爱;仍然有风投组织勇于在隆冬中持续押注。

  简略区别,A轮及曾经被称作创业项意图种子期、草创期;B、C轮为成长期;D轮为成熟期;D轮以后为扩张期。比较于A轮及曾经,“踩雷”已进入B轮的项目概率相对要低;但相同的,能参加B轮及以上次序的资方也要有雄厚本钱才有资历入局。

  蓝鲸教育在2019年末,挑选本年取得B轮及以上次序的、具有代表性的闻名教育项目,盘点在“本钱隆冬年”中,仍能逆大势而起的项目与资方。

  B、C两轮,素质教育为王

  咱们此次所挑选的B/B+次序项目共有11个,如下图所示。

  这11个项目,咱们可简略归类为5个素质教育项目(乐聚机器人、画啦啦、小码王、西瓜创客、核桃编程)、2个教育类服务渠道(青团社、易思汇)、1个MOOC渠道(书院在线)、1个职业教育项目(三节课)、1个世界校园项目(NOIC ACADEMY)和1个数学思想项目(豌豆思想)。在这11个项目中,青团社与易思汇实际上算是“非典型教育项目”,而NOIC ACADEMY则是新东方集团“自产自销”的效果。

  由此,咱们或可看出2019年B轮融资的方向——素质教育见义勇为地成为了本钱的宠儿。但饶有兴趣的是,尽管素质教育与职业教育均为国家方针扶持的春风所吹拂,但职业教育项目却难有亮点;11个项目中仅有三节课1个职业教育项目取得B轮融资。

  这与职业教育用户的生命周期和留存周期都相对较长有关,直接导致职业教育在教育这一长周期赛道中“更慢”、本钱却想在短期内获取出资报答“更难”。

  C/C+轮项目,咱们共选出了6个。其间有3个素质教育项目(美术宝、编程猫和寓乐湾)、1个成人英语(美联英语)、1个数学思想项目(火花思想)和1个儿童内容项目(凯叔讲故事)。

  在这6家公司中有2家需求特别重视。一是编程猫,编程猫在发布融资音讯的一起宣告,“已延聘国内尖端投行,将正式开端谋划科创板上市作业”。素质教育大类下的编程细分赛道,或已有公司率先跑通的情况呈现。

  二是美联英语。美联英语在本钱运作上低沉不流畅,2019年头才发表2018年第三季度的融资事项不说,5月曾向SEC递送招股书但迟迟未有下文;却在12月13日忽然爆出运用SPAC(特别意图并购公司)“借壳上市”。与SPAC相似的情况,在A股商场中不被《上市公司严重资产重组管理办法》第十一条所答应;且美国对SPAC的监管也十分严厉。

  美联英语本钱运作不只低沉,且在赴美上市的教育中概股中所用方法也异乎寻常。但其招股书透露出的运营情况,还需广阔出资者亲近重视。

  D轮及以上,传统赛道的老牌项目称雄

  较具代表性的获D/D+轮融资的公司共有4家。包含在线英语(哒哒英语)、K12教培(爱学习教育)、在线数学(洋葱数学)和智能题库(作业盒子)。

  4家公司中除哒哒英语在年头发布融资情况后就隐姓埋名,再次发声则是传出被好未来收买的音讯外,3家公司在2019年均有较密布的媒体曝光。风趣的是,3家公司在2019年均改名——高思教育改为“爱学习教育集团”,洋葱数学改为“洋葱学院”,作业盒子改为“小盒科技”。

  结合3家公司的开展情况来看,改名不只限于“替换马甲”,更多地则反映出一个现实:这三家公司均不再满意原有赛道体量。跟着融资次序的添加,拓荒新战场、加快跑马圈地已成公司开展的必要之举。

  上述三家公司中咱们还要要点重视小盒科技。原因无他,在取得D轮融资前该公司负面缠身:2018年末被人民日报点名曝光其诱导学生充值、暗含游戏等问题;1月初谎称完结中心电教馆的审阅存案后被对方指出为不实音讯;2月初被全国“扫黄打非”办公室曝光,成为江西省收拾的15个违规学习类App之一;2月底再被传“资金链断裂”。现在看来,此次更名在必定程度上,怕是还有“冲喜”的意味。

  毕竟,则是3家已进入E/F/pre-IPO轮的公司。这三家公司中,除了VIPKID为“血缘纯粹”的教育公司外,别的两家更倾向于科技公司。但别的两家公司的教育特色均为内容型渠道:一个是常识共享社区(知乎),一个是音频内容分发渠道(喜马拉雅)。

  VIPKID在2019年阅历颇多风雨,有关融资与运营情况的真假新闻“满天飞”。十月初官方宣告获腾讯战略出资,无疑给这家自成立之初,就站在言论风口浪尖的互联网教育“战车”注入了新的燃料。但能否战胜一对一形式存在的颇多弊端,毕竟打破遍及唱衰该赛道的“魔咒”、完成上市,尚有待调查。

  综上:榜首,作为受方针加持的新式赛道,B、C两轮的素质教育项目颇受本钱欢迎;第二,数学思想/以数学课程发家的项目贯穿B-D轮,“数学教导”一向都是热门项目;第三,到了D轮及以上,毕竟要看近几年来一向是职业热门、从未褪色的赛道——K12教培、在线英语和题库及增值产品。

  工业基金已与专业风投平起平坐

  毕竟,咱们简略调查下在2019年,仍然有底气、有实力加注B轮及以上项意图本钱玩家。

  在25个出资事例中,首要需求将知乎和喜马拉雅两个科技特色更重的公司除掉;其次,疏忽未发表资方的小码王;毕竟扫除NOIC ACADEMY,上文已提到过,这是新东方“自产自销”的项目。

  结合各项目揭露发表的融资信息,及IT桔子相关数据,蓝鲸教育将21个项意图资方进行收拾。在这些项目中重复呈现的资方咱们要点标示,分红专业风投组织、教育特色资方、阿里系和腾讯系四类,运用不同色彩区别。

  咱们发现,其间专业风投组织呈现10次,教育特色资方呈现9次,腾讯系呈现4次,阿里系呈现3次。由此,可在必定程度上看出,2019年加注B轮及以上项意图资方的一些特色:

  2019年,教育特色资方出手的频次,现已与专业风投组织平起平坐。一方面表现了本钱趋冷后,专业风投组织出手次数削减、愈加慎重;另一方面,在本钱隆冬下,更懂教育的工业基金勇于出手,在2019年已与专业风投组织成平起平坐之势。

  别的,BATJ中长期垂青教育的非腾讯莫属。尽管现在腾讯自己的“教育中台”大热,但在腾讯教育布局中扮演最重要人物的,仍然是出资。并且腾讯出手适当阔绰,押注1个D+、还有1个E轮项目。比较之下,阿里系的布局明显要晚。而百度和京东,几乎没有下场博弈的计划。

  实习修改:姚依明

  责任修改:潘程

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